李嘉诚卖港口陷两难，市值蒸发 781 亿

发布时间：2025-03-29 10:44:30来源：

2025 年 3 月 4 日，李嘉诚旗下的长江和记实业有限公司发布公告，宣布将旗下覆盖全球 23 个国家的 43 个港口（不包括中国内地和香港的港口资产），以 228 亿美元的价格打包出售给美国贝莱德财团。这一消息瞬间在各界引发了广泛关注和激烈讨论，尤其是交易涉及到被誉为 “世界航运十字路口” 的巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，其战略意义不言而喻。

从商业角度来看，港口业务一直是长和集团的重要资产之一。多年来，长和集团在全球港口运营领域积累了丰富的经验和庞大的市场份额。然而，此次出售港口资产的交易，却引发了诸多争议。按照正常的商业逻辑，出售核心资产时通常会遵循 “价高者得” 的市场规则，通过全球招标等方式来实现利益最大化。但长和集团却在短短数周内就闪电敲定与美国贝莱德财团的协议，甚至未邀请拥有全球港口运营经验且在 2024 年刚完成对欧洲大港战略收购的中远海运参与竞购。这一做法令人费解，也引发了商务部研究院国际市场研究所副所长白明的质疑：“商人追求利益最大化，为何放弃竞价机制？” 据数据显示，同期国际港口交易溢价普遍在 15%-20%，而长和的交易估值仅相当于 EBITDA 的 8.5 倍，明显低于行业平均的 10-12 倍，这种 “贱卖” 行为与李嘉诚一贯 “精明商人” 的形象大相径庭。​

从战略意义和国际关系角度分析，此次交易的影响更为深远。巴拿马运河作为全球航运的关键枢纽，其东西两端的巴尔博亚和克里斯托瓦尔港口单日货物吞吐量巨大。中国是巴拿马运河的第二大使用国，年通行货值超过 1200 亿美元。一旦美方掌握港口运营权，极有可能通过 “设备检修”“安全审查” 等手段，对中国货轮实施隐性限制，甚至可能上演美国惯用的 “长臂管辖”。例如，2023 年某中东国家港口因拒绝配合美方制裁，就被强行终止运营长达 6 个月。若巴拿马运河出现类似情况，中国外贸企业将面临每月数十亿元的损失。此外，美国通过控制全球港口网络，构建 “港口联盟” 体系，从新加坡到鹿特丹，从洛杉矶到汉堡，对中国海运形成环形包围圈，此次对巴拿马运河两端港口的收购，无疑是其布局中的重要一步。​

随着事件的发酵，资本市场迅速做出反应。李嘉诚旗下的长和、长江基建集团、电能实业、长实集团这四家公司市值大幅缩水，蒸发超过 781 亿港元。这一结果不仅反映出投资者对长和集团这一决策的担忧和不信任，也让李嘉诚陷入了前所未有的困境。一方面，若继续推进交易，必然会引起中国方面的强烈不满，其在中国市场多年积累的声誉和资源可能会受到严重影响，未来在国内的业务拓展也将面临巨大阻碍；另一方面，若选择叫停交易，特朗普当局很可能会采取报复措施，这对于在海外同样拥有大量资产的李嘉诚来说，也是难以承受的压力。​

面对质疑，长和集团强调此次交易是公司全球业务重组的一部分，是 “纯商业行为”，但这样的解释显然难以服众。回顾李嘉诚的商业轨迹，早年在港口建设、地产开发等领域，都曾受益于国家政策的支持。如今在国家海洋战略的关键时期，却将如此重要的战略资产出售给美国，其动机引发了广泛猜测。​

在舆论的压力下，事情出现了转机。3 月 28 日，据港媒《星岛头条》报道，接近长和高层消息人士透露，长和下星期不会签订任何关于出售巴拿马港口的协议。一位接近长和的消息人士也对香港英文媒体《南华早报》表示：“下周不会正式签署有关两个巴拿马港口的协议。” 香港《南华早报》获悉，4 月 2 日并不是 “真正的最后期限”，而只是一个可以签署协议的 “最早日期”。这一消息虽然不能确定交易最终是否会取消，但至少表明长和集团在巨大的舆论和市场压力下，开始重新审视这一交易。​

目前，长和集团仍在两难的境地中徘徊，未来究竟是继续推进交易，还是选择放弃，仍充满不确定性。而这一事件也给众多企业家敲响了警钟，在进行商业决策时，不仅要考虑经济利益，更要充分权衡国际形势、国家战略以及社会责任等多方面因素，避免因一时的短视行为而造成不可挽回的损失。我们也将持续关注这一事件的后续发展，看李嘉诚最终将如何抉择，化解这场因卖港口而引发的危机 。​

（作者：阿毛视界）